奇正藏药(002287.CN)

鹰眼预警:奇正藏药应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-28 06:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,奇正藏药(002287)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为6.12亿元,同比增长0.37%;归母净利润为2.21亿元,同比增长9.48%;扣非归母净利润为1.69亿元,同比下降9.61%;基本每股收益0.418元/股。

公司自2009年8月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为14.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对奇正藏药2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为6.12亿元,同比增长0.37%;净利润为2.21亿元,同比增长9.33%;经营活动净现金流为3.97亿元,同比增长100.67%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为9.21%,4.38%,-9.61%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.79亿1.86亿1.69亿扣非归母利润增速9.21%4.38%-9.61%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长343.03%,营业收入同比增长0.37%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速18.33%12.44%0.37%应收账款较期初增速312.28%664.09%343.03%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为86.46%,同比下降1.81%;净利率为36.07%,同比增长8.93%;净资产收益率(加权)为9.49%,同比下降1.15%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为88.08%、88.06%、86.46%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率88.08%88.06%86.46%销售毛利率增速0.65%-0.03%-1.81%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期88.06%下降至86.46%,销售净利率由去年同期33.11%增长至36.07%。

项目201806302019063020200630销售毛利率88.08%88.06%86.46%销售净利率35.04%33.11%36.07%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为9.78%,9.6%,9.49%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率9.78%9.6%9.49%净资产收益率增速3.38%-1.84%-1.15%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为35.55%,同比增长107.01%;流动比率为2.24,速动比率为2.18;总债务为6.6亿元,其中短期债务为5.5亿元,短期债务占总债务比为83.34%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率大幅下降。报告期内,流动比率大幅下降至2.24。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)3.24.632.24
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.64、0.54、0.39,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)2.3亿4.99亿4.06亿流动负债(元)3.4亿2.02亿6.54亿经营活动净现金流/流动负债0.682.470.62
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为861.1万元,较期初变动率为257.62%。

项目20191231期初预付账款(元)240.79万本期预付账款(元)861.12万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长257.62%,营业成本同比增长13.79%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速51.11%179.26%257.62%营业成本增速12.94%12.66%13.79%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.1亿元,较期初变动率为130.17%。

项目20191231期初其他应收款(元)588.55万本期其他应收款(元)1354.63万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.45,同比下降18.93%;存货周转率为1.28,同比增长6.53%;总资产周转率为0.19,同比下降26.18%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为3.69、1.31、1.2,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.42亿6.1亿6.12亿固定资产(元)1.47亿4.65亿5.1亿营业收入/固定资产原值3.691.311.2
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.4亿元,较期初增长70.24%。

项目20191231期初在建工程(元)2072.22万本期在建工程(元)3527.7万
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为3.2亿元,较期初增长3439.93%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)890.39万本期其他非流动资产(元)3.15亿
• 无形资产变动较大。报告期内,无形资产为1.8亿元,较期初增长287.71%。

项目20191231期初无形资产(元)4574.63万本期无形资产(元)1.77亿
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