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医药生物:湖北基药增补严控数量,中药独家品种继续受益

发布时间:2014-01-29    研究机构:东方证券

事件:

湖北基药采购平台27日发布《新增非目录药品公示》。

投资要点:

增补数量明显少于其他省市,体现中央严控精神:13版基药增补目录共增补153个品种,比11版增补少24个,这比其他省份普遍200个品种以上的水平,增补数量明显减少,其中化学药品与生物制品增补共76个品种;中成药增补77个品种,占比从11版的14%提升至50%。

中药注射剂和抗肿瘤药物均没有入选,抗微生物药数量大幅下降:与广东大幅度增补中药注射剂相比,此次湖北增补目录中药注射剂均没入选,表现了政府对中药注射剂的谨慎态度。我们认为,类似的地方政策对未进入国家520新版基药目录的中药注射剂品种将有一定抑制,但对市场上大部分的质量安全性高的大品种不会有明显影响;因新版国基520中已经增加26个抗肿瘤药物,充分考虑了辖区内疾病谱特点和用药习惯,遵循“缺什么、补什么”等原则,这次没有选入抗肿瘤药物。关于抗微生物药方面,11版湖北增补有22个品种,新版只保留了一个。这在一定程度上利好新版520国基中已有的中药注射剂,抗肿瘤药物以及抗微生物药在湖北市场份额的放量。

中药独家成为大赢家:其中独家中药52个,占中药部分比例为68%之多。其中湖北本地企业独家中药品种有8个,占比15%。其中重点上市公司以岭药业(002603,增持)的津力达颗粒和芪苈强心胶囊,康缘药业(600557,未评级)的金振口服液,奇正藏药(002287)(002287,买入)的青鹏软膏,武汉健民(600976,未评级)的龙牡壮骨颗粒,东阿阿胶(000423,增持)的复方阿胶浆,华东医药(000963,买入)的百令胶囊,马应龙(600993,买入)的龙珠软膏,云南白药(000538,买入)的宫血宁胶囊等重点独家品种均今年新增入选目录。

投资策略与建议:

建议关注新版基药目录以及地方基药增补的独家品种及类独家品种。独家品种由于竞争少有利于药品的价格维护,以及在基层布局比较完善的企业,布局完善的企业能够更快地把握住基药放量的机会,如以岭药业(002603,增持)、奇正藏药(002287,买入)、康缘药业(600557,未评级)、云南白药(000538,买入)

风险提示

基药价格下降幅度超过预期,基药招标政策风险。

中药产品质量问题风险。

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