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食品饮料行业配置周报:稳中求胜

发布时间:2016-05-23    研究机构:华鑫证券

近期行情回顾:5月16-20日,SW食品饮料指数下跌0.88%,同期沪深300指数微涨0.11%,SW食品饮料指数跑输沪深300指数0.99个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列倒数第六。子板块方面,其他酒类(1.16%)涨幅第一,乳品(1.13%)延续了上周走势,涨幅排名第二;黄酒(-5.05%)和葡萄酒(-6.65%)跌幅较大。2016年年初至今,申万食品饮料指数下跌7.28%,同期沪深300指数下跌17.50%,食品饮料跑赢大盘10.22个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一。

估值处于偏低水平:截止2016年5月20日,食品饮料行业动态估值为26.69X,在所有申万一级行业排中从高到低第十八位,处于偏低水平。

行业及上市公司信息回顾:2015年全球葡萄酒进出口贸易呈现增长趋势;盐业体制改革终出台,中高端食盐或涨价;进口大麦依存度逐年攀升,国产啤麦亟需改造升级;洋河股份借自有电商涉足进口啤酒;青青稞酒联手劲酒、奇正藏药(002287)成立健康酒公司。

组合收益回顾:报告期内,沪深300指数微涨0.11%,SW食品饮料指数下跌0.88%,我们的组合上涨0.87%,表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数,组合中双汇发展表现略为逊色。本组合自成立之日起,绝对收益2.99%,相对沪深300收益8.7%,相对SW食品饮料收益1.68%。

投资建议:我们依然看好业绩好转的乳品、肉制品子板块;另一方面,根据华鑫证券研发部策略组观点,接下来大盘可能会有阶段性反弹,可以关注前期跌幅较大的子板块,比如食品综合、调味品等;随着高温季节的临近,还可以关注软饮料子板块。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、沱牌舍得(600702)。

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